| 日本七年来首次降息 经济或现零增长 |
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来源：中国证券网.上海证券报
作者：朱周良
时间：2008/11/1
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日本央行昨日作出了七年来首次降息决定。日本基准的银行间无担保隔夜拆借利率仅下调了20基点，降至0.3%。
由于市场此前已基本消化降息利好，且最终降幅低于预期中的25基点，日本股市在10月的最后一个交易日以大跌5%作收。
投资人的关注焦点重新回到黯淡的经济基本面上，在周五同时发布的半年度经济预测报告中，央行也大幅将本财年日本的经济增长预期降至接近于零的水平。
降幅低于预期
在昨天的会议之前，市场已有广泛预期，认为日本央行会降息25基点。不过，最终的结果表明，货币当局自身似乎并不情愿像市场预想的那样行事。
昨天的例会结束后，日本央行政策委员会宣布，将把无担保隔夜拆款利率由当前的0.50%下调至0.30%，这是该行2001年3月份以来的首次降息。当时日本央行推行的是量化宽松政策，即比零利率还要宽松的一种货币政策。
但央行成员的意见并非完全统一，而是出现了较大分歧。在8名政策委员中，有4人都不支持降息20基点，其中3人希望降息25基点，一人主张利率不变。在僵持不下的情况下，央行行长白川方明的赞成票最终促成了降息20基点的决定。
除了下调基准利率之外，央行同时还进行了另外两项调整：一是将基准贷款利率下调25基点，降至０．５％；同时，央行还决定为商业银行的存款准备金支付利息，实施期限为今年１１月至明年３月，年利率为０．１％，此举旨在为银行体系提供更多流动性，美联储此前已采取这一措施。
由于市场此前已基本消化降息利好，周五的降息决定正式出台后，日本股市不涨反跌。日经股指收盘时大跌５．０１％。分析师表示，此前股市连续大涨积累了获利回吐压力，加上下周一日本股市将休市，投资人赶在长假前出货也很正常。在周五之前，日股连涨三天，周四的涨幅达到10%。
经济或现零增长
经济学家表示，股市大跌还有另一个深层次的原因，那就是投资人对日本经济前景的担忧。对此，央行也有清醒的认识。
在当天货币政策决策会议后发表的声明中，央行指出，源于美国的金融危机正使全球经济形势日益严峻。受此影响，日本的出口下降，商业景气指数恶化，经济低迷状态还将持续。因此，日本央行有必要放宽货币政策，以刺激经济增长。
声明还说，目前全球经济进入了调整期，当下的严峻形势还将持续。日本经济恢复所需要的环境短期内难以具备，日本央行今后将通过调整政策，努力保持物价稳定并尽快使经济重回持续增长的轨道。
当天晚些时候，央行还发表了半年一次的经济前景报告，其中大幅下调了对今明两年的经济增长预期。央行称，预计在截至2009年3月的财年中，日本实际国内生产总值将增长0.1%左右，而7月份的上一份报告中的预期为增长1.2%。对于始于2009年4月的下一财年，央行政策委员会预计实际GDP将增长0.6%，同时预计，始于2010年4月财年的实际GDP将增长1.7%。
近期公布的多项重要指标均显示，日本经济可能重陷增长停滞。9月份日本的出口仅增长1.5%，为预期增幅的一半还不到；本周公布的第三季度工业产出数据环比下滑1.2%，为连续第三个季度下滑，创自2001年衰退以来最长的连续萎缩期；同时，周五公布的核心CPI数据也低于预期，显示通胀压力趋于缓解。
“过去几个月中，经济形势发生了剧变，”白川方明在发布会上坦言，“有充分证据表明，实体经济不管在产能、出口还是工业产出方面都出现了明显转向。”
政府连续出招
为了应对经济面临的巨大风险，日本政府近期连续出手。在央行宣布降息的前一天，政府刚刚出台了第二份经济刺激计划，规模高达2730亿美元。
周四晚间，日本首相麻生太郎亲自宣布了这一总额高达２６．９万亿日元（2730亿美元）的追加经济对策方案，其中包括向所有国民支付总额２万亿日元的生活补助金，为陷入困境的中小企业提供信贷担保，住宅贷款减税，降低失业保险费用缴纳标准，削减高速公路通行费，向农民提供补贴以及鼓励企业增加就业等内容。
这也是日本两个月来出台的第二份经济刺激计划。今年8月底，日本仿效美国提出了次贷危机爆发以来的第一份经济刺激方案，总规模为11.7万亿日元（1180亿美元），该计划包括减少高速公路收费以及提高对小型企业贷款担保等措施，旨在缓解高油价和西方经济降温带来的冲击。该方案中，政府的直接开支约2万亿日元，另外还包括政府向中小企业提供的总额9万亿日元的贷款担保及直接融资。
对于政府的大力措施，大多数日本经济界人士都表示欢迎，但也有不少专家认为，此举对经济的刺激效果可能并不如想像中那么明显。野村证券金融研究所经济部长木内登英和日本综合研究所的经济学家藤井英彦均认为，追加经济对策方案只能暂时延缓经济下滑的速度，但不能指望其对恢复经济景气产生效果。
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