| 证监会：强化价格约束机制 |
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来源：东方早报
作者：
时间：2008/11/3
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中国证监会日前表示，将围绕强化价格约束机制做文章，促使市场主体根据市场运行变化自觉调整市场行为；狠抓完善激励机制出成效，充分调动各类市场主体的积极性，完善市场化筛选和退出机制，“推动在交易所市场发行金融债券品种，扩大公司债市场规模。”
据新华社报道，在日前深入学习实践科学发展观时指出，当前，资本市场改革发展处于关键时期，今后一段时间，将坚持做好“五个更加突出”：一、更加突出保护投资者的合法权益，有效增加投资者回报，积极探索保护投资者合法权益的长效机制。二、更加突出发挥市场机制的作用，促进形成新体制新机制，在强化资本约束机制上下工夫，提高上市公司服务股东、回报股东的自觉性。三、更加突出完善市场结构，促进市场协调发展。四、更加突出加强市场改革力度，积极稳妥地推进改革创新。五、更加突出维护市场“三公原则”，严格依法治市，建立有效的快速反应机制，遏制、打击资本市场上各类背信行为。
“简单来看，此次提到的"强化价格约束机制"可能与新股IPO发行定价有关。”上海证券分析师蔡钧毅称，A股市场在经历快速下挫后，上市公司首次公开招股的不合理定价机制成为其中的一个主要矛盾。
据统计，今年以来，仅中小板就有近100家上市公司跌破IPO价格。
“当然了，也不排除会有关于涨跌幅的改革。”蔡钧毅表示，监管层也许会借鉴外围成熟市场，来完善相关机制。
不过，国都证券分析师张翔的观点是，此次提到的“强化价格约束机制”可能指向上市公司增发。
上市公司再融资主要由配股、公开增发、定向增发、发行可转债等构成。近年来，由于具有可实现整体上市、引入战略投资者、手续相对简便等优点，向特定对象发行股份认购资产，愈发受到上市公司的青睐。无论在公司数量，还是在发行股份数量及募集金额上，均已占据再融资方案的主导地位。
据统计，仅2008年下半年以来，两市就有73家公司推出各自增发方案，融资总额高达1200余亿元。而同期配股及发行可转债的公司仅分别为7家、12家。
对照证监会此次“五个更加突出”和证监会主席尚福林此前的表态不难看出，其中较多内容此前已被反复提及，而突出保护投资者的合法权益更是被提到了首位，监管层维稳的决心依然明显。
分析师们表示，投资者信心提振显然迫切需要切实措施。
证监会前主席周正庆近期就表示说，应抓紧建立平准基金，确保股市平稳运行。只有足够的资金果断入市，才能真正解除顾虑，恢复信心。
“总体来看，证监会此次最新的表态，仍属框架性的表述。”蔡钧毅表示，接下来还是要看有什么跟进的细则。
“在没有大力度措施出台之前，投资者操作仍要谨慎。”分析师预计。
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