| 人民币汇率全球最稳 外资行预期明年继续升值 |
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来源：中国证券报
作者：张曙东
时间：2008/11/6
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昨日，人民币对美元中间价报6.8240元，较上日上涨21个基点，而这样的小幅波动已经持续较长时间。从全球范围来看，今年以来人民币是少有的稳定并且保持强势的货币。
外资投行认为，明年人民币对美元仍会继续小幅升值。
走势胶着 后市成谜
从现汇市场上来看，人民币对美元中间价陷入胶着状态，每天波动点数也仅仅是区区几十个几点。而从7月初以来的四个月中，中间价的波动区间也只有大约660个基点。而境内外远期交易行情则显示，近期市场出现过对明年人民币贬值的较强预期。
与交易员看淡人民币升值前景相类似的是，中金公司前不久发布公告认为，今年年内，人民币对一篮子货币汇率升值将放缓2%-3%。对美元汇率则取决于美元自身走势，2009年可能出现2%的贬值。
但国际投行显然更加看好人民币汇率。从高盛、瑞银、巴克莱等机构发表的观点来看，明年人民币仍会继续升值，虽然升值速度会放缓。摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆认为，外汇市场供绝对大于求的局面不会发生改变，在可预见的未来，中国的外贸顺差不会消失或转变为逆差，人民币缺乏贬值的基础。
摩根大通中国区首席经济学家龚方雄等人昨日发布的研究报告称，预计美元对人民币汇率08年末和09年末将会分别达到6.75和6.55。这意味着，到年末人民币对美元还将升值1.1%，明年将升值3%左右。
人民币乃全球最强货币之一
从全球视野来看，人民币是少有的稳定并且保持强势的货币。在美元转强以后，人民币逐渐从对美元单边升值转向有效汇率升值。
根据国际清算银行测算的宽范畴名义有效汇率来看，10月份，仅有11种货币升值，而贬值者众。在升值的货币中，日元表现最为抢眼，10月份升值11.24%，而排名第二位的美元仅仅升值6.69%，然后是阿根廷比索升值4.18%，港币、人民币、瑞郎，升值幅度在3%-4%之间，泰铢升值2.23%，俄罗斯卢布升值1.31%。
受金融危机影响，10月份冰岛克朗加速贬值，名义有效汇率贬值幅度高达惊人的53.10%。墨西哥比索、巴西雷亚尔、南非兰特、澳元贬值幅度均在13%以上，而韩元则贬值12.94%，其余如加元、匈牙利福林、土耳其里拉、智利比索等也出现了8%以上的贬幅。
从最近四个月来看，日元名义有效汇率升值15.59%，美元和阿根廷比索分别升值11.34%和9%，人民币和港币则分别升值8.92%和7.73%。贬值幅度较大的除了冰岛克朗外，澳元贬值22.42%，巴西雷亚尔、韩元、墨西哥比索等均在15%以上。
今年以来，日元名义有效汇率累计升值18.28%，人民币升值13.42%，以色列谢克尔累计升值13.35%，而冰岛克朗、韩元、南非兰特等贬值幅度在20%以上。
从上面的对比可以看出，人民币汇率是全球货币中最为稳定的货币之一，良好的基本面和国际收支双顺差是支撑人民币汇率稳步走强的最主要因素。而除了冰岛以外，韩国、澳大利亚、巴西等经济体均较大程度地受到了全球性危机的负面影响。
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