| 基金吸筹地产股强势反弹 |
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时间：2008/12/17
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地产股股价一再攀升，丝毫不受地产行业紧绷的资金链和烫手的土地储备等悲观基本面的影响。Wind统计数据显示，自11月7日大盘反弹以来，地产股股价涨幅惊人。截至昨日，金地集团股价已累计暴涨57.9%，万科A和保利地产的股价分别上涨26.3%和33.6%。
种种迹象表明，地产股股价得以“俏脸”示人，基金“功不可没”。大智慧Topview数据显示，从11月7日至12月12日，地产股的机构持股比例上升了2.13%，同期基金净买入地产股金额约24.6亿元。
基金吸筹24.6亿地产股
地产行业的基本面虽然笼罩着一片悲观气氛，而这丝毫不能影响基金对地产股的投资热情。
本轮大盘反弹以来，地产股是基金增持力度较大的品种，这已是一个不争的事实。大智慧Topview数据显示，从11月7日至12月12日，地产股的机构持股比例上升了2.13%，同期基金净买入地产股金额约24.6亿元。
纵观上半年基金定期报告，基金经理也无不将地产股列为主题性投资机会。另外，记者调阅基金三季报发现，早在三季度末，就有11只基金持有的地产股市值超出10%的行业标准配置比例，即“超配”地产股，其中，易方达科汇的地产股持股比例高达50.47%。“中邮系”大举杀入招商地产、金地集团和保利地产，“博时系”选择了增持万科A，而广发系维持深套于地产股的处境不变。
地产股股价已透支
地产股在沉寂了大半年之后，在本轮反弹中悄悄“抬头”。据Wind统计数据显示，自11月7日大盘反弹以来，截至昨日，整个地产板块算术平均涨幅约为45.2%，金地集团股价累计暴涨57.9%，万科A和保利地产的股价分别上涨26.3%和33.6%，招商地产也实现了大涨25%。
针对目前地产股借政策利好东风飙升的现状，申银万国地产研究员殷姿直言，“不管未来政策是否出台，股价依靠政策因素大幅反弹甚至超越大盘的概率都在减弱。同时从行业的基本面而言，我们并没有乐观到认为明年上半年行业成交量就会恢复，并且股票的估值相对其他行业的优势也不明显，因此，我们维持地产板块2009年上半年的‘中性’评级。”
殷姿表示，单以万科为例，股价已经严重透支政策预期，尽管公司降价和加大销售力度，乐观预计2008年万科EPS最多不过0.5元。也就是说，以熊市地产股10倍估值，万科A股价最多值5元，而该股昨日收盘已到7.2元。
15日，地产股出现集体回调，万科A跌1.5%、保利地产跌0.35%、招商地产跌3.29%；而金地集团由于盘中受上百万股大买单的 “照顾”，最终得以逆市上涨2.62%。
基本面明年仍不乐观
记者注意到，综合考虑消化存货、缓解资金链和成交量回暖等，以及明年3月难看的2008年年报数据，作为卖方机构的券商行业分析师将明年下半年作为房地产行业见底的“时间窗口”。
申银万国预计，明年中期地产开发商的累积经营性现金缺口将达到1万亿左右，行业需要通过进一步收缩开工、转让项目、延迟付款以及降价销售等多种方式回流现金；同时，经济下滑和对收入的悲观预期，将使消费行为进一步延迟，行业成交量很难出现大幅度回升，而下半年地产行业将有所改善。
而联合证券地产分析师鱼晋华则告诉记者，“明年地产行业还是有太大的不确定性，从房价角度来讲，应该说房价还没有调整到位，还有继续下跌的空间。但从成交量上来讲，就相对乐观一些，成交量可能比今年有所回升，因为房价下跌后使得购买力提高，税费和利息都降了。”
鱼晋华认为，上述所谓的“时间窗口”，只是市场对宏观经济和楼市利好政策消化的一种预期。
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