矿石FOB价格上涨9.5%，则生铁成本上涨50－60元/吨。按现在钢材价格大体在3300元/吨（不含税）计算，影响毛利率接近2个百分点，比较明显。如果考虑到海运费上涨的因素，这一影响将更加严重。

    我们认为，第一，宝钢如此早地达成矿石价格协议，超过市场预期，价格上涨幅度处于市场预期的上限附近。矿石价格的上涨对于严重依赖国外矿石的中国钢铁企业来讲是个负面消息，将继续削弱钢铁企业本来就不高的盈利能力。

    第二，国际铁矿石价格连年上涨，反映了中国钢铁产能急剧扩张对铁矿石的旺盛需求，钢铁生产链条的瓶颈集中在矿石的供应环节，利润将继续向矿石企业集中。国际矿石行业的高度集中也增强了他们的谈判能力。

    第三，结合我们对未来一段时间钢价的判断，我们认为短期内钢铁行业将会受到一定的冲击，这可能会对钢铁股形成负面影响。我们下调钢铁行业投资评级至“中性”。我们认为未来一段时间内钢铁股将落后于大盘走势，我们建议投资者降低钢铁股配置，耐心等待下一个投资机会的到来。